Dopo un bel po’ di silenzio meditativo, eccoci nuovamente a scrivere dei mercati e della loro costante irrazionalità.

Come ben noto a tutti era il 18 Marzo scorso, il DjEurostoxx quotava circa 2380 punti il Dax30 8400: da quel giorno cosa è successo? Cosa è cambiato?

Cerchiamo di rispondere alle domande, al fine di trarre qualche spunto operativo nel breve e nel medio termine: semmai diversificando gli investimenti in maniera strategica.

Cosa è Successo?

Ritornando al 18 Marzo, da quel giorno in poi i mercati sono saliti, seppur con le dovute ed a volte estenuanti fasi laterali, senza sosta, ma più di ogni altra cosa senza un motivo valido.

L’economia va a gonfie vele? I Salari aumentano? La paga media oraria aumenta? Gli indici PMI hanno una intonazione positiva?

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Cosa sono la volatilità storica e la volatilità implicita?

Bene iniziamo a chiarire con forza che con due nomi simili si indicano due cose molto diverse.

Chiarito questo entriamo nel dettaglio:

Questo articolo si pone l’obiettivo di fare chiarezza rispetto a queste due volatilità spesso confuse dai trader e dagli investitori, ed al contempo fornire metodi pratici sul loro utilizzo.

• La Volatilità Storica

Iniziamo con il vedere cos’è la volatilità storica, come si calcola ed anche un pratico esempio sull’utilizzo di questa grandezza.

La volatilità storica è una misura della escursione dei prezzi di una attività finanziaria in un lasso di tempo fissato, ed è tipicamente calcolata ed usata dagli analisti tecnici.

Giusto un cenno di definizione per completezza di trattazione su cosa sia la Analisi tecnica.

In economia, l’analisi tecnica (AT) è lo studio dell’andamento dei prezzi dei mercati finanziari nel tempo, allo scopo di prevederne le tendenze future, mediante principalmente metodi grafici e statistici.

In senso lato è quella teoria di analisi secondo cui è possibile prevedere l’andamento futuro del prezzo di un bene quotato, studiando la sua storia passata.

Questa definizione specialmente nelle sue ultime parole, “la storia passata”, trova il cardine fondamentale della analisi tecnica e quindi anche della volatilità storica.

Le turbolenze sui mercati finanziari e la conseguente instabilità dei prezzi possono palesarsi improvvisamente e con importanti oscillazioni di prezzo, che ne rendono difficile il controllo da parte dell’investitore.

Negli ultimi anni i mercati finanziari ci hanno abituato a periodi di perenne salita, forse dipendente dall’utilizzo ormai sempre più esteso dei calcolatori high frequency.

Tali calcolatori, con i loro algoritmi innescano serie ripetute e continuate di migliaia di ordini direzionali, provocando o solo salite, o brusche e rovinose discese, il cui esempio più eclatante è quella di marzo 2020.

Qualcuno dirà che i mercati nello scorso mese di marzo, sono letteralmente crollati causa pandemia, ma l’investitore più esperto sa che i mercati trovano sempre una causa esogena per stornare e portarsi a prezzi di equilibrio più convenienti.

Tornando alla volatilità storica, il procedere attraverso l’analisi dei fatti, permette, di porre l’attenzione del lettore su un aspetto di fondamentale importanza nella operatività sui mercati, attraverso il concetto di rischio.

Sappiamo tutti che esiste una stretta relazione tra il rischio di un investimento e il rendimento atteso dallo stesso, tant’è che tutti sappiamo che un investimento più rischioso di un altro è conveniente solo se esiste un cospicuo extra rendimento rispetto a quello meno rischioso.

Ossia la maggiore pericolosità dell’investimento lo rende attrattivo all’investitore se c’è la possibilità di un maggior guadagno futuro.

Esistono numerosi metodi di valutazione del rischio ed il più comune e conosciuto è espresso attraverso il vocabolo “volatilità”

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Lo scopo di questo articolo è esporre all’utente che sia investitore o trader quali siano i vantaggi di un investimento utilizzando le opzioni.

Prima di entrare nello specifico vediamo brevemente cosa sono le opzioni e poi a cosa servono.

Le opzioni per dirla alla buona sono dei prodotti finanziari appartenenti alla famiglia dei derivati.

• I DERIVATI

Si i derivati; prodotti tanto demonizzati durante la crisi dei mutui subprime che culminò negli Usa con il fallimento della banca di affari Lehman Brothers del 2008.

Da allora i derivati, nell’immaginario comune hanno rappresentato sempre qualcosa di pericoloso, a volte nocivo, da cui prendere le distanze a gambe levate.

Gli investitoti meno smaliziati, ne hanno ancora oggi paura.

Nella realtà dei fatti, al tempo della crisi dei subprime nessuno spiegò che quella montagna di derivati, che fece scattare lo scenario a noi tutti conosciuto, erano tutti OTC (Over The Counter) ossia prodotti finanziari non quotati su mercati regolamentati.

Giusto per completezza, i mercati regolamentati, mercati estremamente liquidi, sono quelli in cui c’è uno scambio continuo tra domanda ed offerta e, l’investitore che lo/li possiede conosce in qualunque momento il loro valore e può disfarsene senza problemi nel giro di pochi secondi, come accade per esempio per il mercato azionario. Diversamente, i mercato OTC sono mercati non regolamentati, illiquidi e, il detentore di derivati OTC, banche o fondi di investimento speculativi, se volesse venderlo, o comunque volesse disfarsene, dovrebbe contrattarne il prezzo in forma privata con un acquirente.

Superate le paure derivanti dalla crisi dei mutui Subprime, cerchiamo di capire cosa sono i derivati e successivamente le opzioni.

I derivati sono strumenti finanziari complessi che, per la loro enorme diffusione sui mercati di tutto il mondo, hanno finito per acquisire un ruolo di assoluta centralità nell’intera economia globale.

Come si evince dal loro stesso etimo, i derivati non sono titoli muniti di un proprio valore intrinseco bensì derivano il loro valore da altri prodotti finanziari ovvero da beni reali alla cui variazione di prezzo essi sono agganciati: il titolo o il bene la cui quotazione imprime il valore al derivato assume il nome di sottostante (in inglese: underlying asset).

Vediamo quali sono i possibili usi dei derivati:

I derivati nascono come strumento di protezione degli investimenti, vediamo di fare un esempio per capirne l’utilizzo.

Supponiamo che un cliente abbia investito 100.000€ in azioni, e che si prospetti nel breve termine la possibilità di una crisi passeggera sui mercati finanziari, che farà diminuire i prezzi delle azioni.

Bene, l’investitore che paventi tale possibilità potrebbe proteggere il suo portafoglio azionario acquistando un derivato che scommetta sul ribasso delle quotazioni azionarie, così facendo, alla fine della crisi il decadimento di prezzo delle azioni sarà compensato dal guadagno del derivato.

Terminata la crisi, l’investitore liquiderebbe il derivato e con i guadagni realizzati potrebbe comprare altre azioni o comunque continuare ad avere il medesimo portafoglio ed incassare il guadagno realizzato con derivato.

Quindi, il derivato in questo caso sarebbe servito a far rimanere costante, durante la crisi, il valore totale del portafoglio costituito da azioni e da protezioni.

Diversamente gli stessi derivati possono essere utilizzati a fini speculativi e quindi per scommesse al rialzo od al ribasso dei sottostanti con l’impiego di capitali modesti.

• CARATTERISTICHE PRINCIPALI DEI DERIVATI:

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